Las recientes degradaciones no tomaron por sorpresa a los economistas, quienes entienden se trata de una respuesta de la nueva ley de reestructuración, la cual aumenta el riesgo para los acreedores y reduce todo tipo de desarrollo económico para la Isla.
El economista, Elías Gutiérrez aseguró que en la medida continúen las degradaciones el costo de capital se hace no viable. “Aparte del serio problema de flujo de caja, se afecta directamente el plan a corto y largo plazo que tenían trazado para la Isla. Las degradaciones son solo confirmaciones de la preocupación de riesgo tras el gobierno optar por proteger a sus corporaciones y a ellos mismos. El mercado ha recibido el mensaje y está reaccionando a ello”.
Agregó que ya se está sintiendo la inestabilidad en los mercados, donde los precios han comenzado a bajar y los rendimientos a incrementar.
Para el economista Graham Castillo estas degradaciones son alertas de los mercados de la posibilidad de una quiebra. Entiende que su efecto en la inmediatez se va a ver en la limitación de desarrollo de infraestructura que atempere al país con las nuevas tecnologías, limita la capacidad de las corporaciones para responder a requerimiento de capital de corto y mediano plazo y un alza tarifaria.
“Los ‘ratings’ enuncian las probabilidades de eventos futuros relacionados con riesgos, en la medida incrementa la probabilidad de una quiebra menor es el ‘ratings’. Esta tendencia de degradaciones limita la inversión y con ello los planes futuros. Eso nos incapacitará a migrar a gas natural y el logro de otras infraestructuras con todas las implicaciones que traen consigo”.
Castillo mencionó ser preocupante el efecto a la banca, ahora que están próximos a vencer ciertos instrumentos financieros y las corporaciones públicas no poseen la capacidad financiera para pagar.
Estas declaraciones se obtienen en momentos donde las casas acreditadores han comenzado a degradar a las corporaciones públicas. El jueves degradaron a la AEE y hoy degradaron a la AAA y la Autoridad de Carreteras.
Ileanexis Vera Rosado, EL VOCERO
Más quiebras a la vista para AAA y la ACT
La racha de degradaciones continuo hoy con el nuevo informe de Moody’s Investor Service, que rebajó los créditos de la Autoridad de Acueductos y Alcantarillados (AAA) y la Autoridad de Carreteras y Transportación (ACT), aún más abajo en el nivel especulativo o chatarra.
En el caso de la AAA sus principales bonos sufrieron una degradación de un escalafón de Ba2 a Ba3, y en la ACT fue de dos posiciones menos de Ba1 a Ba3. Mientras, otros bonos de la ACT igualmente se redujeron.
Todas las clasificaciones están en revisión para otras posibles degradaciones, advirtió la agencia clasificadora, lo cual coincide con las degradaciones anunciadas el jueves por Moody’s y Fitch para la Autoridad de Energía Eléctrica, que ahora está más abajo en el nivel chatarra.
Moody’s destacó que todas las degradaciones reflejan la intención del gobierno del Estado Libre Asociado, mediante nueva legislación, para permitir la reestructuración de las corporaciones públicas que prácticamente ya están en quiebra.
Esto, según el informe crediticio, muestra la débil capacidad de las agencias públicas para cumplir con sus obligaciones financieras y el servicio de la deuda con los bonistas. Y la incapacidad del Banco Gubernamental de Fomento (BGF) para poder salvarlas.
La agencia acreditadora comentó que la nueva ley propuesta por el gobernador Alejandro García Padilla, “señala un riesgo creciente de que el ELA (con sus bonos de Obligaciones Generales en nivel especulativo y con perspectiva negativa) está considerando una reestructuración estratégica de su deuda”.
Moody’s reconoció que tanto la ACT como la AAA “han dado pasos hacia la autosuficiencia al elevar los ingresos”, pero su liquidez sigue débil y esto las podría obligar a buscar la reestructuración de su deuda a corto plazo.
Les reconoció incapacidad para recaudar nuevos ingresos a largo plazo o de imponer nuevas medidas de austeridad, ante la frágil economía de la Isla.
En el caso de la AAA, tiene otro peso y es el cumplimiento con las regulaciones ambientales, en medio de su precariedad financiera.
Las futuras degradaciones considerarán particularmente el impacto de la nueva ley de reestructuración sobre los intereses de los bonistas y las propias finanzas de las corporaciones públicas. Igual se evaluarán sus presupuestos, las necesidades de capital y los planes de financiación.
Moody’s rcalcó que las declaraciones del gobernador al anunciar la nueva ley es un indicio de “que los funcionarios del gobierno del ELA no darán prioridad a las obligaciones con el servicio de la deuda de las corporaciones públicas”, para poder garantizar los servicios esenciales a los ciudadanos.
Carlos Antonio Otero, EL VOCERO
Editor de la sección de Economía del periódico EL VOCERO.
Segunda degradación crediticia en el día contra la AEE
Esta vez el análisis de la casa acreditadora incluye la legislación que establece un mecanismo similar a las quiebras para las corporaciones públicas
Por Ricardo Cortés Chico / rcortes@elnuevodia.com
La casa acreditadora Fitch Ratings se unió esta tarde a Moody’s Investors Service, y degradó nuevamente los bonos de la Autoridad de Energía Eléctrica (AEE) a un nivel más bajo dentro del rango especulativo de inversión, comúnmente conocido como chatarra.
Contrario a la acción tomada por Moody’s temprano en la tarde de hoy, la degradación decretada por Fitch Ratings considera directamente la legislación presentada ayer por el gobernador y aprobada anoche por la legislatura, que busca crear la Ley para el Cumplimiento con las Deudas y para la Recuperación de las Corporaciones Públicas.
Según Fitch Ratings la expectativa de una reestructuración de la deuda o una situación de impago, han aumentado especialmente ante la insuficiencia de fondos para alcanzar el pago de unas líneas de créditos de más de $600 millones que vencen entre julio y agosto.
Del mismo modo, contrario a escenarios similares anteriores, el Banco Gubernamental de Fomento no está en la disposición de abrir una nueva línea de crédito que le permita a la AEE cumplir con los pagos.
Con la acción Fitch calificó el crédito de la AEE en «CC». Este es el segundo escalofón de deterioro dentro del rango especulativo de inversión.
Temprano en la tarde Moody’s, bajó a «Ba3» el crédiot de la AEE, colocándolo así a un paso de ser clasificado como alto riesgo dentro de la «chatarra». Ambas determinaciones afectan la deuda de unos $8,800 millones de largo plazo que tiene la corporación pública.
“La acción de calificación responde a las preocupaciones de Moody’s sobre apretada liquidez que cada vez es mayor. Aun cuando la AEE sea capaz de hacer frente a sus problemas inmediatos de liquidez, la empresa se enfrenta a constantes desafíos en los próximos años. Estos desafíos incluyen el flujo negativo de efectivo, las elevadas tarifas eléctricas acompañadas por altas tasas de impago y crecientes saldos de créditos y las limitaciones percibidas de aumentar sus ingresos para financiar un importante programa de mejoras capitales, necesario para convertir la generación de electricidad de petróleo a gas natural”, reza el comunicado de la agencia calificadora.
En días recientes Fitch había emitido otra degradación crediticia al igual que la casa acreditadora Standard & Poor’s.
La perspectiva crediticia para la AEE en ambas casas acreditadoras es negativa.
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